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中国经济L型阶段非一两年能过去凤城

发布时间:2022-07-13 18:58:37

中国经济L型阶段非一两年能过去

中国经济L型阶段非一两年能过去2017-05-08 08:56:14 来源:中国经营报分享到:徐瑾

对于外界而言,中国经济始终令人迷惑不解。

从热极一时的中国模式论到卷土重来的中国崩溃论,都在不同程度论证中国经济的必然失败或者必然成功,然而经济的秘密就在于人为因素和客观规律的双向竞争与彼此拉锯,导致经济存在周期与动荡,政策有时立竿见影,有时则回天无力。

即使在于内部,新的分歧也在继续,中国一季度经济数据走好,对于中国经济走势也形成不同看法,这是新周期的开始还是经济尚且在逐步探底过程之中,换而言之,这是L型的继续还是V型的开始呢?这一观点在中国经济圈内部引发激烈讨论,然而结果始终需要时间证明。清华大学经济学教授白重恩曾经总结了当下中国经济的四个反常现象:增速下降,利率上升;增长减速,劳动力成本增速;实际利率上升,资本回报率下降;劳动力成本上升,却出现通缩。

在诸多现象之中,更为本质的问题是,当下中国经济处于经济发展的什么阶段?或者说,中国经济的经济增速是否已经接近潜在增速,也就是经济的潜力是使用殆尽还是尚待挖掘?这两种判断其实也对应着不同的经济政策取向,甚至可以说是中国当前最大的政策分歧。如果是前者,意味着经济已经到了谷底周期,应该停止刺激,休养生息;如果是后者,这意味着是应该加大刺激,通过需求管理使得经济渡过当前低谷。

所谓需求不足,证据不少,最为典型是生产物价指数(PPI)持续是负数,这其实意味着工厂不能提价,工厂产能没有完全释放。不少经济学家指出实际产出没有达到潜在产出。这种判断之下,如果有某种办法让需求提升,即通过宏观经济学中的需求管理是否可以提升经济表现,这甚至表示未来中国经济还是可以恢复高速增长?

从更长期看,中国经济的潜力也与人均GDP直接有关。人均国内生产总值直观表现经济增长对于民众福祉的影响。根据国际货币基金组织(IMF)2015年的数据,人均GDP美国是55805美元,日本是32486美元,香港是42390美元,大陆以7990美元排名第76位,与泰国等国家类似。大体而言,中国人均GDP大概是美国的七分之一,日本的四分之一。

之所以谈论人均GDP,是人均GDP很大程度上与经济赶超潜力相关。按照世界银行此前一项研究,在50年代之后的赶超经济体中,最终只有13个经济体进入高等收入,其中8个西欧周边国家,剩下则是亚洲四小龙与日本。

这些赶超国家的经验在于,往往是GDP超过一万美元之上时停止高速增长。对比人口基数较小的国家,人口超过一亿的日本对于中国启发相对更大,日本也曾经走过投资拉动经济的道路,最终却迎来漫长的萧条。

投资拉动经济总有尽头,对于中国经济的判断在于中国经济增速很可能不低于潜在增速,适时调整,接受减速,或许是一种最好的安排。更进一步,这也是之前“权威人士”命题的再次反映。2016年5月,中国官方媒体《人民日报》头版发布不具名“权威人士”访谈,在国内引发很多访谈。这并不是权威人士第一次发话。这次谈话引发海内外极大关注,但是确实是印象中反响最大的一次。一次谈论经济的问题,引发经济之外诸多关注,也暗示了当下经济问题的严峻性。

权威人士指出中国经济运行是L型的走势,“这个L型是一个阶段,不是一两年能过去的。今后几年,总需求低迷和产能过剩并存的格局难以出现根本改变,经济增长不可能像以前那样,一旦回升就会持续上行并接连实现几年高增长。”那么,“L”的形态到底是什么?随后网络上就演绎出各类搞笑说法,比如也许是L 之后还有L,也许是站着的L,也许是躺着的L,甚至可能是小写的L。

无论哪一种L走势,中国经济都面临极大压力,不得不未雨绸缪。经济是理论与现实的统一,加上术业有专攻,即使是学者,如果不是研究宏观经济,或者对于现实经济缺乏体察,其实也很容易困惑;过去的成功经验有时是下一次成功的基础,有时候则是认识现实的障碍。

对比日本等国经验,展望中国未来,在经济结构扭曲、人口老龄化等方面比日本有过之而无不及,更应该事前准备。笔者近期在东京大学访问,题目就是中日经济比较,对比历史,日本经济曾经也是繁盛一时,也曾保持接近两位数的高速增长三十年,但是随着大量的无效投资压低投资回报率,最终迎来泡沫与崩溃。中国如何应对未来的风险与调整,将是有识之士应该担忧的问题。

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